东吴证券-电力设备行业跟踪周报：新能源汽车购置税超预期、机器人产业潜力巨大

投资要点

电气设备8746跌1.91%，跑赢大盘。本周（6月19日-6月21日，下同）发电及电网上涨0.6%，新能源汽车下跌0.17%，核电下跌1.17%，光伏下跌1.49%，电力设备下跌1.91%，发电设备跌2.08%，风电跌2.35%。涨幅前五名分别为博中精工、新思达、中国电气、鸣志电气、麦格米特；跌幅前五名分别为广益科技、必康、同和科技、星电缆、凯中精密。

行业层面：储能：国家：国家能源局正式发布新能源储能准入和退出商业运营办法；广东：注资20亿，广州储能集团成立；广东：储能项目支持比例不超过30%，最高不超过1000万个；河南：2021年及以后新能源项目未配备储能、无法并网的，储能超过1kWh的项目最高可获得140元/kWh的补贴；重庆：支持民营企业投资建设分布式储能项目；阿根廷：阿根廷国家锂电池工厂将于今年8月开始生产锂电池。电动汽车：新能源汽车购置税减免政策延长至2027年底；特斯拉季末核销，库存/X折扣达8000美元加3年免费充电，特斯拉4680产量超1000万辆；理想汽车：周销量达到7800辆，达到月销量3万辆以上的更高目标；宁德时代对玻利维亚锂提炼厂投资将增至14亿美元；深圳市人民政府与宁德时代签署战略合作框架协议，重点关注电池更换、储能等；阿联酋阿布扎比政府投资机构对蔚来进行约11亿美元战略投资；长江有色市场钴27.6万/吨，本周+1.1%；MB钴（高级）16.63美元/磅，本周+3.3%；上海金属网镍17.44万/吨，本周-1.1%；国内主流厂家碳酸锂30.75万/吨，本周-2.4%；SMM电池级DMC碳酸二甲酯05900/吨，本周上涨5.4%；SMM氧化钴15.95万/吨，本周上涨2.2%；SMM氯化钴48000/吨，本周上涨2.7%；百川针状焦8900/吨，本周-2.6%；百川石油焦本周22万/吨，-3.0%。

新能源：能源局启动新型储能试点通知；国务院印发《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》；储能技术创新加速规模化应用；工信部：启动光伏行业标准公告适用及相关公告企业自查；工信部：将开展多元化智能光伏试点示范；土地使用；中国将向南非提供66GW太阳能基础设施；1-5月累计光伏装机61.21GW，5月新增12.9GW；硅料价格再次下跌5%左右，最低至53元/公斤；，预计本周多晶硅跌幅放缓；2.02GW异质结订单，华盛新能源再传好消息；进军银浆领域，中信博与上海世盛签署战略合作协议；据本周单晶硅料68元/公斤，环比下跌12.82%；硅片182/210mm2.82/4.44元/片，环比下跌12.15%/环比下跌3.90%；/210电池0.73/0.77元/W，环比下降9.88%/环比下降8.33%；双面组件1.41/1.48元/W，环比4.08%/环比1.33%；玻璃3.2mm/2.0mm26.00/18.50/平方米，环比5.71%/环比1.96%。本周陆上风电招标0.35GW，海上风电招标0.6GW；本周陆上风电开标/中标0.1GW，无海上风电；2023年1月至5月，风电累计装机容量16.4GW。电网：2023年1月至5月，累计电网投资1400亿元，同比+10.8%。

公司层面：宁德时代：1）计划为员工提供10年期无息贷款买房；2）吴凯辞去董事、副总经理职务。隆基绿能：1）拟增持不超过公司普通股总股本8%作为标的证券，并在瑞士证券交易所发行全球存托凭证；2）计划23年内增加与连城数控及其子公司的关联交易，金额约20.04亿元。中威股份：中威香港宏创与M在韩国投资约61亿元，建设11万吨正极材料高镍前驱体项目。恩杰股份：一致行动人直接和间接持股比例由44.66%下降至40.76%。普泰莱：拟通过集中竞价方式回购公司股票，回购金额200-3亿元（含），用于员工持股计划和/或股权激励。华友钴业：1）拟投资12.78亿欧元建设匈牙利高镍三元正极项目，一期2.52亿欧元，建设规模2.5万吨/年；2）华飞已基本建成年产12万吨镍金属和1.5万吨钴金属氢氧化镍氢氧化钴湿法项目部分生产线已于近期投产；3）拟回购注销约76万股限制性股票。双星新材：2022年12月，首台PET复合铜箔设备安装完成，并向下游客户发送产品样品。近日，获得客户第一笔产品订单。沧州明珠：拟投资35亿元建设“年产12亿平方米湿法锂电池隔膜项目”。三花智控：拟发行GDR募集不超过50亿元人民币并在瑞士证券交易所上市。福莱特：1）实际控制人阮洪亮、蒋金华分别减持福莱特转债1.90/248万股，占发行总量的4.76/6.19%。

投资策略：储能：23Q1美国储能装机容量为778MW/，同比下降19/25%。22年可达13-15Gwh，同比增长150%+。今年1月至5月，招标量超过25Gwh。需求从4月底开始好转，预计今年将增长近一倍。预计四季度初将出现明显复苏；非洲由于缺电，对太阳能储能的需求尤为旺盛；全球储能三年复合增长率为60-80%，我们继续看好领先的储能逆变器/PCS和储能电池。电动汽车：国内购置税推迟至2027年征收。其中，新能源汽车24-25年免征购置税，每辆车免税额不超过3万元。万元，超出市场预期，有望继续带动销量增长；外部方面，美国政策有望小幅改善，国内厂商在美布局进展顺利，宁德福特项目进展顺利，国轩美国工厂取得重大进展。进军美国市场已是大势所趋。我们预计全球电动汽车销量将在23年内保持30%的增长。当前电动汽车无论是基本面、估值还是预期都仍处于低点。龙头地位稳固，25年估值仅10倍。我们看好Q2-Q3+出现低盈利需求逐渐好转后，锂电池板块正在酝酿反转，有一定利润的电池板块、盈利趋势稳定的结构件、电解液&负极、膜片水龙头等是最先推广的。光伏：本周硅料价格跌至6.6万/吨，周环比下跌8.3%。受价格快速下跌影响，停产持续，部分行业新进入者选择推迟生产。硅材料带动产业链价格快速探底。叠加近期中美关系恢复，海外天然气价格上涨，光伏板块底部信号明显。生产持续加速，晶科的速度和效率均领先。预计今年渗透率将接近30%，明年将接近70%。今年光伏供应瓶颈将得到解决，储备项目将得到释放。预计23年后全球光伏装机容量将达到370GW+，同比增长超过50%。我们继续看好光伏行业的增长，看好组件、新技术和领先的逆变器。工控与机器人：一季度工控企业订单小幅增长。经过4月份同比下降后，5月份订单同比大幅增长。国产替代持续加速。工业控制的拐点正在临近。与此同时，领先企业纷纷布局机器人。解决方案是加速迭代。AI时代潜力巨大，看好机器人龙头和工控龙头。风电：陆风23年需求强劲，海风2023年持续高增长，重点推荐零部件及主导产品。电网：总体投资平稳，重点关注特高压、储能、一带一路、中专项考核等结构性方向。

重点推荐标的：宁德时代（全球动力储能电池领导者，优质客户，技术领先，成本优势），阳光电源（全球逆变器领导者，储能集成业务进入爆发期），三花智控（热管理全球领先，机器人装配空间大）、比亚迪（电动汽车销量持续向好和结构升级，电池外供加速）、晶澳太阳能（集成组件龙头，2023年盈利弹性可期）、晶科能源（化学组件综合领先，明显领先）、亿纬锂能（动力储能锂电池盈利能力提升，消费类电池稳定）、骏达（电池领先，扩大产能）、爱旭（PERC电池领先，ABC电池组件即将上市）、曼斯特（磨头龙头持续快速增长，多品类扩张）、科达利（结构件全球领先，受益于结构创新）、普泰莱（负极&隔膜涂层全球领先，布局复合材料）铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟领先、新型锂盐领先）、汇川技术（通用自动化开始复苏领先阿尔法明显，动力总成国内外全面突破）、明智电动（步进电机全球领先，机器人空心杯电机潜力巨大）、德业（并网逆变器高增长、储能逆变器和微型逆变器呈指数级增长）、天合光能（210个组件领先战略布局集成、住宅系统及储能爆发）、隆基绿能（单晶硅片及组件全球领先，新型电池技术价值期待）、和麦（领先微型逆变器出货量预计连续翻倍，储能产品开始进口）、金浪科技（领先组串式逆变器、储能逆变器呈指数级增长）、固德威（组串式逆变器、储能电池及集成高增长，有望爆发）、恩杰股份（湿法隔膜全球领导者，盈利能力强劲稳定）、宏发（继电器全球龙头，高压直流增速翻倍）、融百科技（高镍阴极龙头，海外进度超预期）、星源材料（隔膜龙二号，量利双增）、华友钴业（镍钴龙头、预聚物龙头）、恩能科技（微逆龙头预计接连翻倍，积极布局储能）、科士达（UPS全球龙头、家用储能ODM绑定大客户）弹性大）、派能科技（领先家用蓄电池增速超一倍，盈利超预期）、新舟邦（电解液与氟化工齐头并进）、平高电气（领先特高压交直流、业绩拐点）、通威（硅材料和PERC电池龙头，全面布局组件）、福斯特（EVA和POE薄膜龙头、感光干膜卷）、德方纳米（铁锂需求超出预期，锰铁领先锂技术）、天顺风能（海上设备开始增加，陆塔/叶片稳定，风电业务稳步释放）、泰盛风能（陆塔稳定增长，海塔开始增加）、天奈科技（碳纳米管导电领先，进入增量阶段）、中卫（原聚合物龙头，镍冶炼布局）、东方电缆（海缆壁垒高、布局好、主业纯领先）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份、有限公司（铸造龙头利润修复柔性）、国电南瑞、TCL中环、金雷股份、当胜科技、尚泰科技、许继电气、思源电气、福莱特、中信博博、振华新材料。建议关注：盛虹股份、聚和材料、上能电气、亿晶光电（维权）、同和科技、华电重工、阳光科技、帕瓦股份、科鲁电子、东方日升能源、铜陵股份、运科电子、宇邦新材、元辰股份欣旺达、厦钨新能源、新捷电气、戴尔新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海利风电、泰盛风能等。

风险提示：投资增速下滑、政策低于市场预期、价格竞争超出市场预期。

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